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時間:2011-08-15 11:12來源:廣發證券股份有限公司網站 作者:航空 點擊:
曝光臺 注意防騙 網曝天貓店富美金盛家居專營店坑蒙拐騙欺詐消費者

老时时彩 www.hliad.com   【交通運輸行業研究報告內容摘要】

 

  美國信用降級,將刺激人民幣加速升值

 

  標普下調美國主權信用評級,刺激人民幣加速升值。預計人民幣每升值1%,匯兌收益折合EPS 分別為國航0.035 元、南航0.037 元、東航0.026 元、海航0.028 元,并將刺激國際旅游消費。

 

  運力瓶頸凸現,客座率仍有空間

 

  國內運力吃緊的局面將促成剛性需求支撐下的客座率和票價高位運行。7 月份國內航線的客座率達85%左右,比照國泰航空公司在歐洲和北美航線的客座率常高達90%以上,國內客座率仍有空間。

 

  京滬高鐵再降速,分流影響進一步減弱

 

  京滬高鐵已經運營整一個月的時間,7 月沿線13 條航線旅客量同比下降24%,對國內整體運量分流1.2%,符合預期。鐵道部將實行新的列車運行圖,適當降低新建高鐵初期的運營速度,未來分流影響進一步減弱。

 

  國際油價大幅調整,行業盈利趨勢向好

 

  近期國際油價大跌,新加坡航油在120 美元/桶下方波動,全年油價將可能呈現前高后低的走勢。我們對今年行業盈利預測的假設條件是基于新加坡航油120 美元/桶的中樞價,油價下跌將對行業盈利有一定的增厚。

 

  投資建議:

 

  近期國際油價大幅回調、高鐵再降速、人民幣加速升值等多因素利好航空板塊,維持買入。重點推薦中國國航、海南航空、南方航空和東方航空。

 

  風險提示:

 

  油價大幅上漲、高鐵網絡建成。


 
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